Π‘ ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Ρ Π½Π° ΡΡΠ°Π½Π·Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π½Π° Efficient Markets, ΠΊΡΠΏΡΠ²Π°ΡΠΈΡΠ΅ ΠΈΠΌΠ°Ρ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏ Π΄ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Π±ΡΠ°Π½ΠΈ Π²ΡΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π΄ΠΎΠΊΠ°ΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²Π°ΡΠΈΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ³Π°Ρ Π΄Π° ΠΏΠΎΠΊΠ°ΠΆΠ°Ρ ΠΈΡΡΠΈΠ½ΡΠΊΠ°ΡΠ° ΡΡΠΎΠΉΠ½ΠΎΡΡ Π½Π° ΡΠ²ΠΎΠΈΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΈ. Π‘ΡΠ·Π΄Π°Π΄Π΅Π½ΠΎ ΠΎΡ Π΅ΠΊΠΈΠΏ, ΠΊΠΎΠΉΡΠΎ ΡΠ°Π·Π±ΠΈΡΠ° ΠΊΠΎΠ΅ Π΅ Π½Π°ΠΉ-Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ, ΠΏΡΠΈΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΡΠΎ Efficient Markets Π΄Π°Π²Π° Π²ΡΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ Π½Π° ΡΠ²ΠΎΠΈΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΈΡΠ΅Π»ΠΈ Π΄Π° Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²Π°Ρ ΡΠ²Π΅ΡΠ΅Π½ΠΎ, ΡΠ²ΡΡΠ·Π²Π°ΠΉΠΊΠΈ ΠΊΡΠΏΡΠ²Π°ΡΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²Π°ΡΠΈ Π² ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΈΡΠ°Π½ΠΎ, ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠ΅ΠΆΠΈΠ²ΡΠ²Π°Π½Π΅, Π½Π°ΡΠΎΡΠ΅Π½ΠΎ ΠΊΡΠΌ Π±ΡΡΠ·ΠΈΠ½Π°, ΠΏΡΠΎΠ·ΡΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡ ΠΈ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΈ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΠ°ΡΠΈ.
Π‘ ΠΏΠΎΠ²Π΅ΡΠ΅ ΠΎΡ 25 Π³ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ΠΈ ΠΎΠΏΠΈΡ Π² ΠΈΠ·ΠΏΡΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΡΠΎ, Efficient Markets Π΅ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΡΠ° Π·Π° ΠΏΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π½ Π΅ΠΊΡΠΏΠ΅ΡΡ Π·Π°ΡΠ°Π΄ΠΈ Π·Π°Π΄ΡΠ»Π±ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ·Π½Π°Π½ΠΈΡ Π½Π° Π΅ΠΊΠΈΠΏΠ° Π² ΠΈΠ½Π΄ΡΡΡΡΠΈΡΡΠ°, ΠΎΠ±ΡΠΈΡΠ½ΠΈΡΠ΅ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ Π½Π΅ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠΌΠΎΡΠΎ Π·Π½Π°Π½ΠΈΠ΅ Π·Π° ΠΏΠ°Π·Π°ΡΠ° Π½Π° Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈ ΠΈ ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠ°.
ΠΠ°ΠΊΠ²ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ Π΄Π° Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅ Ρ Efficient Markets?
β’ ΠΠ·ΡΠ΅ΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Π½ΠΈ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΈ Π·Π° ΠΈΠ½ΡΠ΅Π»ΠΈΠ³Π΅Π½ΡΠ½ΠΎ ΡΡΡΡΠ΅Π½Π΅ ΠΈ ΡΠΈΠ»ΡΡΠΈΡΠ°Π½Π΅: ΠΠ΅ΡΠ°ΠΉΠ»ΠΈΠ·ΠΈΡΠ°ΠΉΡΠ΅ ΠΏΠΎ ΠΊΠ»Π°Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΈ, ΠΌΠ΅ΡΡΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° Π±Π°ΡΠ΅ΠΉΠ½Π°, Ρ
Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠΈ Π½Π° ΠΈΠΌΠΎΡΠ° ΠΈ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΡΡΠ³ΠΈ ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΈΠΈ
β’ ΠΡΠ΄Π΅ΡΠ΅ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅: Push ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ° Π²ΠΈ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠ°Ρ ΠΏΡΠ΅Π· ΡΠ΅Π»ΠΈΡ ΠΆΠΈΠ·Π½Π΅Π½ ΡΠΈΠΊΡΠ» Π½Π° ΡΡΠ°Π½Π·Π°ΠΊΡΠΈΡΡΠ°, ΠΎΡ ΠΏΡΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅Ρ Π΄ΠΎ ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°ΡΠ΅Π»Π½ΠΎΡΠΎ Ρ ΠΏΡΠΈΠΊΠ»ΡΡΠ²Π°Π½Π΅
β’ Π£Π½ΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠ°Π½ΠΎ ΠΈΠ·ΠΆΠΈΠ²ΡΠ²Π°Π½Π΅: ΠΠ°ΡΠΈΡΠ΅ ΡΠΏΠΈΡΡΡΠΈ Π·Π° Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡ Π½Π° ΡΡΠ°Π½Π·Π°ΠΊΡΠΈΠΈΡΠ΅ ΡΠ΅ ΡΠΈΠ½Ρ
ΡΠΎΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡΠ°Ρ Π±Π΅Π·ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ½ΠΎ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»Π½ΠΈ ΡΡΡΡΠΎΠΉΡΡΠ²Π°, ΡΠ°Π±Π»Π΅ΡΠΈ ΠΈ ΡΠ΅Π± ΠΏΠ»Π°ΡΡΠΎΡΠΌΠΈ
β’ ΠΡΠ»Π½Π° Π²ΠΈΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡ Π½Π° ΡΡΠ°Π½Π·Π°ΠΊΡΠΈΠΈΡΠ΅: ΠΡΠ΅Π³Π»Π΅Π΄Π°ΠΉΡΠ΅ ΡΡΠ»Π°ΡΠ° ΡΠΈ ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡ Π½Π° Π½Π°Π΄Π΄Π°Π²Π°Π½Π΅, Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΈ ΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈ ΠΈ Π·Π°Π²ΡΡΡΠ΅Π½ΠΈ ΡΡΠ°Π½Π·Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π² Π΅Π΄Π½ΠΎ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΈΡΠ°Π½ΠΎ ΡΠ°Π±Π»ΠΎ
β’ ΠΠ΄Π½Π° ΠΏΠ»Π°ΡΡΠΎΡΠΌΠ°, ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΊΠ»Π°ΡΠΎΠ²Π΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΈ: ΠΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½ΠΈ ΠΊΠ»Π°Π΄Π΅Π½ΡΠΈ Π² ΠΠ΅ΡΠΌΡΠΊΠΈΡ Π±Π°ΡΠ΅ΠΉΠ½ Π΄ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΈ Π·Π° Π²ΡΠ·ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ° Π΅Π½Π΅ΡΠ³ΠΈΡ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ±ΠΈ Π½Π° ΡΠ΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»Π½Π° Π·Π΅ΠΌΡ, Π½Π°ΠΌΠ΅ΡΠ΅ΡΠ΅ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΈ ΠΎΠΏΡΠΈΠΈ Π½Π° Π΅Π΄ΠΈΠ½ ΠΏΠ°Π·Π°Ρ
ΠΠ°ΡΠΎ Π΄Π° ΠΈΠ·Π±Π΅ΡΠ΅ΡΠ΅ Efficient Markets?
ΠΡ 1999 Π³. Π½Π°ΡΠ°ΠΌ Efficient Markets Π΅ ΡΠ»Π΅ΡΠ½ΠΈΠ»Π° ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ Ρ ΡΠ΅Π°Π»Π½ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΈ Π·Π° ΠΌΠΈΠ»ΠΈΠ°ΡΠ΄ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π°ΡΠΈ Π² ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΡΠ° Π½Π° Π½Π΅ΡΡ ΠΈ Π³Π°Π·, Π΄ΡΡΠΆΠ°Π²Π½ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ²ΠΈ Π·Π° Π»ΠΈΠ·ΠΈΠ½Π³ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ±Π°, Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΈ ΠΈΠΌΠΎΡΠΈ, Π°Π»ΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Π½Π° Π΅Π½Π΅ΡΠ³ΠΈΡ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈ ΡΡΠΎΠΊΠΈ. ΠΠ°ΡΠ°ΡΠ° ΠΏΠ»Π°ΡΡΠΎΡΠΌΠ° ΡΡΡΠ΅ΡΠ°Π²Π° Π΄Π΅ΡΠ΅ΡΠΈΠ»Π΅ΡΠΈΡ ΠΏΠΎΠ·Π½Π°Π½ΠΈΡ Π² ΠΈΠ½Π΄ΡΡΡΡΠΈΡΡΠ° Ρ ΠΌΠΎΠ΄Π΅ΡΠ½ΠΈ ΡΠ΅Ρ
Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ, Π·Π° Π΄Π° ΡΡΠ·Π΄Π°Π΄Π΅ ΠΏΠ°Π·Π°Ρ, ΠΊΠΎΠΉΡΠΎ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΊΡΠΎ Π·Π° ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΡΠΈ Π·Π° ΠΏΡΡΠ²ΠΈ ΠΏΡΡ, ΡΠ°ΠΊΠ° ΠΈ Π·Π° ΠΎΠΏΠΈΡΠ½ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΡΠΈ. ΠΠ·Π³ΡΠ°Π΄ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΌΠ΅ ΡΠ΅ΠΏΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠ° ΡΠΈ Π½Π° ΠΏΡΠΎΠ·ΡΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡ, ΡΠΈΠ³ΡΡΠ½ΠΎΡΡ ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΈ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΠ°ΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΊΡΠΎ Π·Π° ΠΊΡΠΏΡΠ²Π°ΡΠΈ, ΡΠ°ΠΊΠ° ΠΈ Π·Π° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²Π°ΡΠΈ.
ΠΠ° ΡΡΠ°ΡΡΠΈΠ΅ Π² ΡΡΡΠ³ΠΎΠ²Π΅ Π΅ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΠΌ Π°ΠΊΠ°ΡΠ½Ρ Π² Efficient Markets. Π€ΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΈΡΠ΅ Π² ΠΏΡΠΈΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ Π΄Π° ΠΈΠ·ΠΈΡΠΊΠ²Π°Ρ ΠΏΠΎΡΠ²ΡΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΠΏΡΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»Π½ΠΈ ΡΠ°ΠΊΡΠΈ Π·Π° ΡΡΠ°Π½Π·Π°ΠΊΡΠΈΠΈ.
ΠΠΊΡΡΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠ°Π½ΠΎ Π½Π°
22.01.2026β―Π³.