ΠΠ°Ρ
Π²Π°ΡΡΡΡΡΠΈ ΠΏΠΎΡΠ΅Π΄Π½ΠΎΡΡΠ°Π²ΡΠ΅Π½ΠΎΠΌ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡ ΡΡΠ°Π½ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠ΅ Efficient Markets, ΠΊΡΠΏΡΠΈ ΠΈΠΌΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΈΡΡΡΠΏ ΠΊΡΡΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠΌ ΠΌΠΎΠ³ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈΠΌΠ°, Π΄ΠΎΠΊ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²ΡΠΈ ΠΌΠΎΠ³Ρ Π΄Π° ΠΏΡΠΈΠΊΠ°ΠΆΡ ΠΏΡΠ°Π²Ρ Π²ΡΠ΅Π΄Π½ΠΎΡΡ ΡΠ²ΠΎΡΠ΅ ΠΈΠΌΠΎΠ²ΠΈΠ½Π΅. ΠΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΡΠ° Efficient Markets, ΠΊΠΎΡΡ ΡΠ΅ ΠΈΠ·Π³ΡΠ°Π΄ΠΈΠΎ ΡΠΈΠΌ ΠΊΠΎΡΠΈ ΡΠ°Π·ΡΠΌΠ΅ ΡΡΠ° ΡΠ΅ Π½Π°ΡΠ²Π°ΠΆΠ½ΠΈΡΠ΅, ΠΎΠΌΠΎΠ³ΡΡΠ°Π²Π° ΡΠ²ΠΎΡΠΈΠΌ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠ½ΠΈΡΠΈΠΌΠ° Π΄Π° Π΄Π΅Π»ΡΡΡ ΡΠ° ΡΠΈΠ³ΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ, ΠΏΠΎΠ²Π΅Π·ΡΡΡΡΠΈ ΠΊΡΠΏΡΠ΅ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²ΡΠ΅ Ρ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΈΡΠ°Π½ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΈΡΠΊΡΡΡΠ²Ρ ΠΊΠΎΡΠ΅ ΡΠΈΡΠ° Π½Π° Π±ΡΠ·ΠΈΠ½Ρ, ΡΡΠ°Π½ΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΡΡ ΠΈ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½Π΅ ΠΈΡΡ
ΠΎΠ΄Π΅.
Π‘Π° Π²ΠΈΡΠ΅ ΠΎΠ΄ 25 Π³ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π° ΠΈΡΠΊΡΡΡΠ²Π° Ρ ΠΈΠ·Π²ΡΡΠ΅ΡΡ, Efficient Markets ΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅ΠΏΠΎΠ·Π½Π°Ρ ΠΊΠ°ΠΎ ΡΡΡΡΡΡΠ°ΠΊ Π·Π° ΡΡΠΆΠΈΡΡΠ΅ Π·Π±ΠΎΠ³ Π΄ΡΠ±ΠΎΠΊΠΎΠ³ ΠΏΠΎΠ·Π½Π°Π²Π°ΡΠ° ΠΈΠ½Π΄ΡΡΡΡΠΈΡΠ΅, ΠΎΠΏΡΠ΅ΠΆΠ½ΠΈΡ
ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π½Π΅Π½Π°Π΄ΠΌΠ°ΡΠ½ΠΎΠ³ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π° Ρ ΡΡΠΆΠΈΡΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° ΠΈ ΡΠ°Π·Π²ΠΎΡΠ°.
Π¨ΡΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ Π΄Π° ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡΠ΅ ΡΠ° Efficient Markets?
β’ Π‘Π²Π΅ΠΎΠ±ΡΡ
Π²Π°ΡΠ½ΠΈ Π°Π»Π°ΡΠΈ Π·Π° ΠΏΠ°ΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠ΅ΡΡΠ°ΠΆΠΈΠ²Π°ΡΠ΅ ΠΈ ΡΠΈΠ»ΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅: ΠΠ΅ΡΠ°ΡΠ½Π° Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΠΏΠΎ ΠΊΠ»Π°ΡΠΈ ΠΈΠΌΠΎΠ²ΠΈΠ½Π΅, Π»ΠΎΠΊΠ°ΡΠΈΡΠΈ Π±Π°Π·Π΅Π½Π°, ΠΊΠ°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠ°ΠΌΠ° Π½Π΅ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΈΠ½Π΅ ΠΈ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠΌ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌ ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΌΠΈΠΌΠ°
β’ ΠΡΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅ Ρ ΡΠΎΠΊΡ: Push ΠΎΠ±Π°Π²Π΅ΡΡΠ΅ΡΠ° Π²Π°Ρ Π΄ΡΠΆΠ΅ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠΌ ΡΠΎΠΊΠΎΠΌ ΡΠ΅Π»ΠΎΠ³ ΠΆΠΈΠ²ΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ ΡΠΈΠΊΠ»ΡΡΠ° ΡΡΠ°Π½ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅, ΠΎΠ΄ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ° Π΄ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Π°ΡΠ½ΠΎΠ³ Π·Π°ΠΊΡΡΡΠ΅ΡΠ°
β’ Π£ΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ΅Π½ΠΎ ΠΈΡΠΊΡΡΡΠ²ΠΎ: ΠΠ°ΡΠ΅ Π»ΠΈΡΡΠ΅ ΠΏΡΠ°ΡΠ΅ΡΠ° ΠΈ ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡΠ° ΡΡΠ°Π½ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ° ΡΠ΅ Π±Π΅ΡΠΏΡΠ΅ΠΊΠΎΡΠ½ΠΎ ΡΠΈΠ½Ρ
ΡΠΎΠ½ΠΈΠ·ΡΡΡ Π½Π° ΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»Π½ΠΈΠΌ, ΡΠ°Π±Π»Π΅Ρ ΠΈ Π²Π΅Π± ΠΏΠ»Π°ΡΡΠΎΡΠΌΠ°ΠΌΠ°
β’ ΠΠΎΡΠΏΡΠ½Π° Π²ΠΈΠ΄ΡΠΈΠ²ΠΎΡΡ ΡΡΠ°Π½ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ°: ΠΡΠ΅Π³Π»Π΅Π΄Π°ΡΡΠ΅ ΡΠ΅Π»Ρ ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡΡ Π»ΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠ°ΡΠ°, Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ½ΡΠ΄Π΅ ΠΈ Π·Π°Π²ΡΡΠ΅Π½Π΅ ΡΡΠ°Π½ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ Π½Π° ΡΠ΅Π΄Π½ΠΎΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΎΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Π½ΠΎΡ ΡΠ°Π±Π»ΠΈ
β’ ΠΠ΅Π΄Π½Π° ΠΏΠ»Π°ΡΡΠΎΡΠΌΠ°, Π²ΠΈΡΠ΅ ΠΊΠ»Π°ΡΠ° ΠΈΠΌΠΎΠ²ΠΈΠ½Π΅: ΠΠ΄ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½ΠΈΡ
Π±ΡΡΠΎΡΠΈΠ½Π° Ρ ΠΠ΅ΡΠΌΡΠΊΠΎΠΌ Π±Π°ΡΠ΅Π½Ρ Π΄ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΠΊΠ°ΡΠ° ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²ΡΠΈΠ²ΠΈΡ
ΠΈΠ·Π²ΠΎΡΠ° Π΅Π½Π΅ΡΠ³ΠΈΡΠ΅ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅ ΡΠ΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»Π½ΠΎΠ³ Π·Π΅ΠΌΡΠΈΡΡΠ°, ΠΏΡΠΎΠ½Π°ΡΠΈΡΠ΅ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠ²ΡΡΠ½Π΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π΅ ΠΎΠΏΡΠΈΡΠ΅ Π½Π° ΡΠ΅Π΄Π½ΠΎΠΌ ΡΡΠΆΠΈΡΡΡ
ΠΠ°ΡΡΠΎ ΠΈΠ·Π°Π±ΡΠ°ΡΠΈ Efficient Markets?
ΠΠ΄ 1999. Π³ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π΅, Efficient Markets ΡΠ΅ ΠΎΠΌΠΎΠ³ΡΡΠΈΠΎ ΠΌΠΈΠ»ΠΈΡΠ°ΡΠ΄Π΅ Π΄ΠΎΠ»Π°ΡΠ° Ρ ΡΡΠ°Π½ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ°ΠΌΠ° ΡΡΠ²Π°ΡΠ½Π΅ ΠΈΠΌΠΎΠ²ΠΈΠ½Π΅ Ρ ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΠΈ Π½Π°ΡΡΠ΅ ΠΈ Π³Π°ΡΠ°, Π΄ΡΠΆΠ°Π²Π½ΠΈΡ
Π·Π°ΠΊΡΠΏΠ° ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅, Π½Π΅ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΈΠ½Π°, Π°Π»ΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Π½Π΅ Π΅Π½Π΅ΡΠ³ΠΈΡΠ΅ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ
ΡΠΎΠ±Π°. ΠΠ°ΡΠ° ΠΏΠ»Π°ΡΡΠΎΡΠΌΠ° ΠΊΠΎΠΌΠ±ΠΈΠ½ΡΡΠ΅ Π΄Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ° Ρ ΠΈΠ½Π΄ΡΡΡΡΠΈΡΠΈ ΡΠ° ΠΌΠΎΠ΄Π΅ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΠ΅Ρ
Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠΎΠΌ ΠΊΠ°ΠΊΠΎ Π±ΠΈ ΡΡΠ²ΠΎΡΠΈΠ»Π° ΡΡΠΆΠΈΡΡΠ΅ ΠΊΠΎΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΠ΅ ΠΈ Π·Π° ΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΈΠΊΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΈ ΠΏΡΠ²ΠΈ ΠΏΡΡ ΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡ ΠΈ Π·Π° ΠΈΡΠΊΡΡΠ½Π΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΡΠ΅. ΠΠ·Π³ΡΠ°Π΄ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΌΠΎ Π½Π°ΡΡ ΡΠ΅ΠΏΡΡΠ°ΡΠΈΡΡ Π½Π° ΡΡΠ°Π½ΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π±Π΅Π·Π±Π΅Π΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΈΠΌ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΠ°ΡΠΈΠΌΠ° Π·Π° ΠΊΡΠΏΡΠ΅ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²ΡΠ΅.
ΠΠ° ΡΡΠ΅ΡΡΠ΅ Π½Π° Π°ΡΠΊΡΠΈΡΠ°ΠΌΠ° ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π°Π½ ΡΠ΅ Efficient Markets Π½Π°Π»ΠΎΠ³. Π€ΡΠ½ΠΊΡΠΈΡΠ΅ Ρ Π°ΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΡΠΈ ΠΌΠΎΠ³Ρ Π·Π°Ρ
ΡΠ΅Π²Π°ΡΠΈ Π²Π΅ΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΠ΄Π°ΡΠ½Π΅ ΡΡΠ°Π½ΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ Π½Π°ΠΊΠ½Π°Π΄Π΅.
ΠΠΆΡΡΠΈΡΠ°Π½ΠΎ:
22. 1. 2026.