Die Prospektrichtlinie und Prospektverordnung: Eine dogmatische, Ãļkonomische und rechtsvergleichende Analyse
Volker Wiegel
ā¨Žā¨žā¨°ā¨ 2009 ¡ Schriften zum Europäischen und Internationalen Privat-, Bank- und Wirtschaftsrecht ā¨ā¨ŋā¨¤ā¨žā¨Ŧ 24 ¡ Walter de Gruyter
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Die Verabschiedung der Prospektrichtlinie und der Prospektverordnung durch die europäischen Instanzen im Jahr 2003 erfährt bis heute erhebliche Beachtung an den Kapitalmärkten. Ziel der Richtlinie, die in der Bundesrepublik durch das Wertpapierprospektgesetz (WpPG) umgesetzt wurde, ist es, einen integrierten, effizienten und liquiden europäischen Kapitalmarkt zu schaffen, der den Anleger schÃŧtzt.
Ausgehend von der Entstehung der Rechtsetzungsakte unter Verwendung des Komitologieverfahrens stellt der Verfasser die einzelnen Vorschriften (inklusive der Anhänge) ausfÃŧhrlich dar und interpretiert sie anhand der Vorgaben des europäischen Regelungsgebers sowie der CESR. Hierbei geht er auf eine Vielzahl praxisrelevanter Einzelfälle (wie beispielsweise Ãļffentliches Angebot, secondary placements, Mitarbeiteroptionsprogramme) ein, die er mittels der vorgenommenen Auslegung einer LÃļsung zufÃŧhrt. In einem zweiten Schritt vergleicht der Verfasser die gewonnenen Zwischenergebnisse mit den Vorgaben des US-amerikanischen Securities Act von 1933 und fÃŧhrt eine umfassende Ãļkonomische Analyse durch. Diese dient als Grundlage einer Rechtsfolgenabschätzung der MaÃnahmen; insbesondere wird der Frage nachgegangen, inwieweit die Rechtsetzungsakte geeignet sind, ihre eigenen Ziele zu erreichen.
Die vorliegende Untersuchung liefert mit der ausfÃŧhrlichen Darstellung und Analyse der Prospektrichtlinie und Prospektverordnung die profunde Bewertung eines Kernpunktes der europäischen Rechtsetzung der vergangenen Jahre.
Ausgehend von der Entstehung der Rechtsetzungsakte unter Verwendung des Komitologieverfahrens stellt der Verfasser die einzelnen Vorschriften (inklusive der Anhänge) ausfÃŧhrlich dar und interpretiert sie anhand der Vorgaben des europäischen Regelungsgebers sowie der CESR. Hierbei geht er auf eine Vielzahl praxisrelevanter Einzelfälle (wie beispielsweise Ãļffentliches Angebot, secondary placements, Mitarbeiteroptionsprogramme) ein, die er mittels der vorgenommenen Auslegung einer LÃļsung zufÃŧhrt. In einem zweiten Schritt vergleicht der Verfasser die gewonnenen Zwischenergebnisse mit den Vorgaben des US-amerikanischen Securities Act von 1933 und fÃŧhrt eine umfassende Ãļkonomische Analyse durch. Diese dient als Grundlage einer Rechtsfolgenabschätzung der MaÃnahmen; insbesondere wird der Frage nachgegangen, inwieweit die Rechtsetzungsakte geeignet sind, ihre eigenen Ziele zu erreichen.
Die vorliegende Untersuchung liefert mit der ausfÃŧhrlichen Darstellung und Analyse der Prospektrichtlinie und Prospektverordnung die profunde Bewertung eines Kernpunktes der europäischen Rechtsetzung der vergangenen Jahre.
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Volker Wiegel, Rechtsanwalt in Frankfurt am Main.
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